Что происходит с прибылью и активами компаний? Может их давно слили?
На этой странице сайта собрана фундаментальная информация по российским компаниям. Эта ценнейшая информации, поможет вам быть в курсе финансового состояния многих российских компаний, вы сможете отслеживать динамику их финансовых показателей, что, несомненно, позволит вам более разумно и взвешенно выбирать акции для инвестирования и получать доход при торговле.
В таблицу включены акции, входящие в рабочий список программы PIAdviser.
Источники информации: сайт СКРИН, сайты компаний, информагентства.
Описание показателей
Внимание! В расчетах используется российская или международная системы бухгалтерской отчетности (РСБУ и МСФО). Если у компании существует бизнес за рубежом, то международная бухгалтерская отчетность может существенно отличаться от российской. В этом случае, использование российской отчетности, как правило, влечет завышение показателей p/e и p/s.
Активы, млн. руб. – материальные (недвижимость, оборудование, сырье, продукция, деньги и пр.) и нематериальные (лицензии, товарные знаки и пр.) активы, которыми обладает компания и которые использует в своей производственно–хозяйственной деятельности (Источник: бухгалтерская отчетность).
Рост активов означает, что компания вкладывает средства в свое развитие, это нравится инвесторам и, как правило, приводит к росту курсовой стоимости акций. Если же активы уменьшаются, значит, происходит вывод активов, что для инвесторов не очень хорошо. Выручка, млн. руб. – выручка от продаж, которую получила компания от своей производственно–хозяйственной, т.е. от проданных товаров и оказанных услуг (Источник: бухгалтерская отчетность).
Увеличение выручки на протяжении длительного периода времени потенциально увеличивает будущие финансовые потоки компании, а это увеличивает привлекательность данных акций у инвесторов и приводит к росту их курсовой стоимости. Если же у компании выручка имеет отрицательную динамику, то интерес инвесторов к таким акциям снижается, а их курсовая стоимость может упасть. Чистая прибыль, млн. руб. – прибыль, полученная компанией от своей производственно–хозяйственной и других видов деятельности, очищенная от расходов, процентов, налогов и пр., и оставшаяся в распоряжении компании и ее акционеров (Источник: бухгалтерская отчетность). Чистую прибыль еще называют чистым финансовым потоком компании.
Положительная динамика чистой прибыли на продолжительном периоде времени и ее хорошие темпы роста – отличный показатель работы компании, ее будущих перспектив и повышение вероятности получения высоких дивидендов в будущем. Акции таких компаний пользутся популярностью среди инвесторов, а их курсовая стоимость акций повышается. И напротив, акции компаний, у которых чистая прибыль падает, имеют высокие шансы к снижению курсовой стоимости. Внимание! Однако все вышесказанное справедливо по отношению к финансовым показателям, если за этим стоит реальное ухудшение или улучшение производственно–хозяйственной деятельности компании, а не манипуляции с цифрами, сезонный фактор или другие не производственные факторы. Темп роста, % - показывает, на сколько в процентах изменились показатели (активы, выручка, чистая прибыль) по сравнению с предыдущими своими значениями. Чем выше темпы роста, тем лучше. Акции компаний, показывающие высокие темпы роста активов, выручки и чистой прибыли очень часто демонстрируют самые высокие темпы роста курсовой стоимости и наоборот. Рыночная цена, руб. – курсовая цена акции (цена закрытия) на бирже ММВБ. P/E – этот показатель называется «кратное прибыли», он демонстрирует сколько готовы платить инвесторы за один рубль чистой прибыли. Чем выше этот показатель, тем больше инвесторы готовы платить за акции. Этот показатель сравнивается с аналогичными компаниями отрасли. Компании, имеющие более низкие показатель P/E по сравнению с другими компаниями отрасли, называются недооцененными, а компании, имеющие более высокий P/E называются переоцененными. P/S – этот показатель называется «кратное выручки», он демонстрирует сколько готовы платить инвесторы за один рубль выручки. Чем выше этот показатель, тем больше инвесторы готовы платить за акции. Данный показатель сравнивается с аналогичными компаниями отрасли. Компании, имеющие более низкие показатель P/S по сравнению с другими компаниями отрасли, называются недооцененными, а компании, имеющие более высокий P/S - переоцененными. Обычно P/S используют вместе с показателем P/E.
Методика расчета
Темп роста, % (выручки и чистой прибыли)
Расчет Темпа роста зависит от отчетного периода, за который компания публикует свою бухгалтерскую отчетность, и который используется в расчетах. В расчетах делается прогноз выручки и чистой прибыли на год вперед, для чего финансовые показатели компании, а именно выручка и чистая прибыль за 3, 6, 9 мес. приводится к году (12 мес.) с помощью соответствующих коэффициентов: 4, 2, 1,3333, 1.
Например:
- если компания такими же темпами, как за последние 3 мес. будет увеличивать выручку, то к концу года она получит в 4 раза больше выручки.
- если компания такими же темпами, как за последние 6 мес. будет увеличивать выручку, то к концу года она получит в 2 раза больше выручки.
- если компания такими же темпами, как за последние 9 мес. будет увеличивать выручку, то к концу года она получит в 1,3333 раза больше выручку.
Формула:
, где:
Выручка 3мес – выручка за 3, 6, 9, 12 мес. текущего года.
Выручка 12мес’ – выручка за 12 мес. прошлого года.
К – коэффициент = 4, 2, 1,3333, 1, в зависимости от выручки за 3, 6, 9, 12
Аналогично по приведенным выше формулам рассчитывается темп роста для чистой прибыли, только вместо выручки используется чистая прибыль.
Темп роста, % (активов)
Формула для расчета темпа роста активов одна. Предполагается, что у активно развивающейся компании активы должны не падать, а расти.
Формула:
, где:
Выручка 3, 6, 9, 12мес – выручка за 3, 6, 9, 12 мес. текущего года.
Выручка 12мес’ – выручка за 12 мес. прошлого года.
P/E
Расчет данного показателя также зависит от отчетного периода, за который компания публикует свою бухгалтерскую отчетность и который используется в расчетах. В расчетах делается прогноз чистой прибыли на год вперед, для чего финансовые показатели компании, а именно чистая прибыль за 3, 6, 9 мес. приводится к году (12 мес.) с помощью соответствующих коэффициентов: 4, 2, 1,3333.
Формула:
, где:
P – курсовая цена обыкновенной акции.
E (EPS) – чистая прибыль за 12 мес. на одну обыкновенную акцию.
Чистая прибыль 3 мес – чистая прибыль за 3, 6, 9, 12 мес. текущего года.
К – коэффициент = 4, 2, 1,3333, 1, в зависимости от чистой прибыли за 3, 6, 9, 12
Количество обыкновенных акций.
P/S
Расчет показателя P/S также зависит от отчетного периода, за который компания публикует свою бухгалтерскую отчетность и который используется в расчетах. В расчетах делается прогноз выручки на год вперед, для чего финансовые показатели компании, а именно выручка за 3, 6, 9 мес. приводится к году (12 мес.) с помощью соответствующих коэффициентов: 4, 2, 1,3333.
Показатель P/S рассчитывается по тем же формулам, что и показатель P/E, только вместо чистой прибыли используется выручка.
Как использовать
Финансовые показатели и темпы роста
При оценке финансовых показателей важны не столько цифры, как их динамика. Акции компаний, имеющие положительную динамику (активов, выручки, чистой прибыли), имеют высокие шансы вырасти в цене. Здесь работает простой принцип: чем выше темпы роста финансовых показателей у компании, тем сильнее могут подорожать ее акции. Особенно это относится к чистой прибыли.
Известный американский инвестор О’Нил писал в своей книге: «Если чистая прибыль компании увеличивается на 30% и более, то акции такой компании имеют высокие шансы подорожать на 100%». Справедливо ли это для России? Думаю, лишь отчасти, ведь российская специфика отличается от американской. Рекомендации
Стремитесь формировать ваши инвестиционные портфели из акций, демонстрирующих высокие темпы роста финансовых показателей.
Если же очень хочется купить акции компаний с плохой динамикой финансовых показателей, т.к. вы считаете, что у этих компаний существуют отличные перспективы, то покупайте их, но не более 25% от стоимости вашего портфеля. Так вы хотя бы снизите свои риски.
Если после продолжительного периода времени (нескольких лет) динамика финансовых показателей компании, которую вы держите в портфеле, существенно снизилась или ухудшилась, то лучше заменить эту акцию на ту, что показывает более высокие темпы роста.
Показатели P/E и P/S
Для трейдинга показатели P/E и P/S не имеют особого значения. Эти показатели имеют большую значимость для инвесторов. P/S
Если этот показатель находится в диапазоне 1-2,5, то это его типичное среднее значение. Если у компании P/S ниже 1, то можно говорить о недооцененности акций данной компании. Если же у компании показатель P/S существенно выше 2,5, то это может свидетельствовать о переоцененности акций. Данные критерии были сформулированы для акций традиционной экономики достаточно давно, поэтому, возможно, они уже не так актуальны. Но ориентиры все же нужны. Основываясь на личном опыте, скажу, что компании, коэффициент P/S которых выше 5-6, я считаю достаточно дорогими, и не стал бы рекомендовать покупать такие акции в портфели. Но исключения возможны. Рекомендации
Стремитесь формировать ваши инвестиционные портфели из акций значение P/S которых не выше 6. Если же покупка акций с высоким P/S так уж необходима, следите, чтобы доля таких акций в портфеле не превышала 25%. Внимание! Покупать акции с высоким показателем P/S можно считать разумным, если компания сможет показать высокие темпы роста выручки в будущем. P/E
У этого показателя также есть среднее значение или диапазон. Для российских компаний традиционных отраслей экономики на 2007 год он находится в районе 15-20. У предприятий быстрорастущих отраслей экономики (торговля, высокие технологии и др.) он существенно выше - 30-50.
Стандартный подход использования P/E следующий: если у компании P/E ниже среднего значения по отрасли, то можно говорить о недооцененности акций данной компании. Если у компании показатель P/E существенно выше среднего значения по отрасли, то это может указывать на переоцененность акций.
Смысл показателя P/E довольно противоречив. Например, если у компании показатель P/E выше, чем у других компаний отрасли, компания может иметь как положительные, так и отрицательные качества.
Положительные качества:
• Инвесторы ценят акции данной компании выше, чем акции других компаний отрасли;
• Инвестиционные риски в данной компании ниже, чем в других компаниях отрасли.
Отрицательные качества:
• Акции компании переоценены и не имеют большого потенциала к росту.
Компании с высоким P/E, как правило, являются лидерами отрасли и чаще более конкурентные, чем их собратья.
Если у компании показатель P/E ниже, чем у других компаний отрасли, то компания может иметь как положительные, так и отрицательные качества.
Отрицательные качества:
• Инвесторы ценят акции данной компании ниже, чем акции других компаний отрасли;
• Инвестиционные риски в данной компании выше, чем в других компаниях отрасли.
Положительные качества:
• Акции компании недооценены и имеют большой потенциал к росту.
Компании с низким P/E, как правило, относятся к отстающим компаниям отрасли и менее конкурентным.
Внимание! Покупать акции с низким показателем P/E может быть обоснованным только, если компания сможет показать высокие темпы роста чистой прибыли в будущем.
Как вы понимаете, всегда есть исключения из правил.
В какие же акции инвестировать?
Существует два подхода использования показателя P/E.
Первый подход: покупайте в портфель только акции с высоким P/E.
Второй подход: покупайте в портфель только акции с низким P/E.
На самом деле, как часто бывает, истина лежит где-то посередине. Рекомендации
Формируйте инвестиционный портфель из акций и с высокими, и с низкими P/E.
Каких же акций должно быть больше в портфеле, с низким или высоким P/E? Это зависит от вашего отношения к риску и доходности. Внимание! Покупать акции с высоким показателем P/E может быть оправдано только, если компания сможет показать высокие темпы роста чистой прибыли в будущем.
Главная : 
Библиотека
