Для того, чтобы не оказаться на месте овец и свиней, а если и оказаться, то суметь быстро выйти из рынка, нужно разобраться в стратегиях работы на рынке всех перечисленных групп биржевиков, начиная от профессионалов и кончая рядовых инвесторов.

    Тем биржевикам, у которых есть разработанная и хорошо спланированная торговая система, нет необходимости принимать торговые решения самостоятельно. У них есть план, который точно говорит, что делать в любой ситуации. Все что от них требуется это следить за рынком, определять, какие действия диктует торговый план и передавать ордера брокеру. Чаще всего такие торговые планы компьютеризированы. Биржевик вводит рыночные данные, а торговая система говорит ему что делать.

    С другой стороны тот, кто торгует не по плану, не имеет каких-либо фиксированных правил. Он принимает торговые решения субъективно, когда его подталкивает текущий момент, он не имеет никакой путеводной нити, кроме своего представления о том, что будет работать хорошо. Хотя он и пытается учиться на предыдущих ошибкахѕ это не помогает, потому что корректные решения не всегда заканчиваются прибылью, а некорректные решения не всегда заканчиваются потерями. Однако не стоит категорично оценивать шансы таких биржевиков, история знает примеры биржевиков успешно применяющих анализ Ганна, Фибоначи или астрологию и предполагающих что на рынках существует некий порядок, но в данном случае их успех во многом может объясняться хорошей техникой управления денежными средствами и дисциплинированным контроле над риском, а не правильностью их временных теорий или методов предсказания.

    Для биржевиков торгующих не механически свойственна также и эмоциональная сторона принятия решений. Эффект от страха и жадности просто замечателен. Природа человека такова, что под действием этих чувств он неизбежно принимает ошибочное решение на спекулятивной арене: так вместо закрытия прибыльных позиций, он дополнительно отдает заявки на покупку брокеру в тот момент, когда тренд уже ослабевает. Одна из главных отличительных черт профессиональных биржевиков в том, что они научились контролировать свои страх и жадность. Они делают это с помощью самодисциплины, которая подразумевает, что процесс принятия решений имеет определенную структуру, спланирован, более того они подчиняются сигналам, поступающим от торговых систем - фактически это единственный способ минимизировать эмоциональное напряжение, неизбежно разрушающие каждого трейдера.

    Все более-менее успешные биржевики, не говоря уже о крупных инвестиционных компаниях, применяют относительно механический подход, быть может, сами того не подозревая. Напротив, большинство любителей более склонны использовать субъективный подход, следуя за краткосрочным изменением цены, как за гуру. Многие профессиональные финансовые менеджеры обладают системой, которая на 100% механическая. Те, кто не действует 100% механически, обычно позволяют себе лишь крошечное количество собственного мнения, выходящего за рамки их системы.

    При полностью механическим подходе у биржевика будет определенная группа рынков с которыми он будете работать. У него будут математические формулы, которые на основании предыдущих цен будут говорить, когда покупать и когда продавать. Будут правила входа, правила выхода для проигрывающих позиций и правила выхода для выигрывающих позиций. Будут правила, когда начинать торговлю и когда заканчивать для каждой из систем. Единственная задача, стоящая перед биржевиком, будет состоять в первоначальном оптимальном подборе к каждому рынку своей механической торговой системы и оптимизации ее параметров на основе имеющихся исторических данных, так чтобы не подогнать свою торговую систему под исторические данные и одновременно достичь статистического преимущества в соответствии с которым:
(средняя выигрышная сделка)*(%выигрышей) - (затраты на брокера и проскальзывание) > (средняя проигрышная сделка)*(%проигрышей)

    Подобного статистического преимущества, однако, не могут достичь трейдеры, торгующие субъективно на основе своих представлений о рынке. Их доход скорее будет зависеть от простых обыденных факторов, поскольку именно эти факторы, не говоря уже о влиянии слухов и гуру, будут влиять на восприятие того, что субъективные трейдеры будут видеть на экране компьютера.

    В основе механических торговых систем МТС лежит определённая система правил входа (покупки) и выхода (продажи), полученная с помощью технического и статистического анализа исторических ценовых данных. Эффективность системы правил торговой системы тестируется (проверяется) на исторических ценовых данных. МТС позволяет инвестору минимизировать время необходимое для принятия торгового решения, а так же уверенно чувствовать себя на рынке. Уверенность базируется на основном правиле - если система прибыльно работала раньше, то она с высокой вероятностью будет прибыльно работать и в ближайшем будущем.

    Практическое использование МТС ни в коем случае не подменяет традиционных методов анализа рынка, а только даёт возможность трейдеру (инвестору), спокойно и взвешенно принимать торговые решения. МТС может стать хорошим дополнением к сложившемся индивидуальным торговым практикам каждого.

    Существует три основных типа торговых систем, построенных на отдельных или объединённых торговых идеях (правилах), которые могут быть рекомендованы для торговли:

1. Следующие за трендом. Эти системы с помощью простого правила, или используя несколько правил оценивают динамику рынка: движется ли рынок вверх, вниз или в сторону, тем самым определяя направление тренда. В качестве правил анализа направления могут быть использованы трендовые индикаторы и фильтры тенденций.
   
2. Системы, основанные на прорыве уровней сопротивления или поддержки. Такие системы подают сигнал в направлении прорыва после смены тренда или после бокового тренда. Системы на основе прорыва менее всего компьютеризированы, в силу сложности искусственного определения уровней и подразумевают использование субъективного подхода, что фактически превращает этот вид систем в стратегию решаемую индивидуальным подходом.
3. Коридор цен - система, созданная специально, чтобы получить прибыль в течение периодов, когда рынок находится в каком-либо диапазоне цены. Этот вид систем более компьютеризирован, в силу большей возможности задания математических формул и автоматизации условий подачи сигнала.

    Многие профессиональные трейдеры учреждений, особенно, макет-мейкеры имеют серии систем, отражающих каждое из этих направлений, чтобы извлекать прибыль из торговли на рынке при любом действующем тренде. Очень важно иметь подходящую тип системы для каждого состояния рынка, поскольку трендовые системы приводят к постоянным дерганьям при боковом тренде, а системы основанные на пробое имеют обыкновение ошибаться при коррекциях, что в обоих случаях приводит к заметной потере капитала, и нервным перегрузкам

    По способу применения (использования) МТС бывают:

• Механические-роботы
• Механические
• Полумеханические

    Механические торговые системы МТС. - это компьютерные программы, которые используя ценовые данные (итогов торгов) определяют: по какой цене и в каких объёмах следует покупать/продавать ценные бумаги. В основе МТС лежит определённая система правил или идей, эффективность которых была проверена на ценовой истории. Функции человека заключаются в потдержании работоспособности торговой системы: вовремя запускать, вести визуальный контроль и анализ правильности работы МТС, передавать приказы (ордера) выдаваемые МТС в реальную торговую систему. Человек не влияет на принятие торгового решения, но может в любой момент остановить работу МТС.

    Механические торговые системы МТС - роботы - это компьютерные программы с автоматическим выставление котировок в реальную торговую систему. Человек поддерживает работоспособность торговой системы: вовремя запускает, ведёт визуальный контроль и анализ правильности работы МТС. Человек не влияет на принятие торгового решения, но может в любой момент остановить работу МТС.

    Полумеханические торговые системы (ПМТС) - отличаются от МТС тем, что человек может влиять на инвестиционное решение. Это обусловлено невозможностью компьютезировать правила или идеи, лежащие в основе торговой системы ТС.

    В зависимости от периода применения (использования) МТС делятся на:

• Внутридневные
• Дневные
• Недельные
• Месячные

    Разница МТС с различным периодом заключается в том, что, во-первых, для принятия решения используются графики построенные на объединяющих данных (недельных, месячных), а во-вторых, покупки/продажи происходят не в один день, а растянуты во времени, например для недельной МТС это 2-3 дня, а для месячной МТС это неделя и более. Эта особенность облегчает размещение средств и в некоторой степени снижает риски.

    В техническом анализе существует целое множество механических торговых систем автоматически принимающих решения о покупке и продаже ценных бумаг. Некоторые из них довольно сложны, имеют свою собственную методологию и понимание рынка и содержат несколько индикаторов, другие же основаны на одном индикаторе: будь то скользящие средние или параболическая система, и показывают также неплохие результаты. Многие, обделенные опытом, биржевые аналитики стараются использовать как можно больше индикаторов в торговой системе, и на выходе желают получить какой-то один обобщенный сигнал. Как правило, эти аналитики используют сразу несколько индикаторов тенденций для получения сигнала о начале тренда и множество индикаторов характеризующих зону перекупленности и перепроданности. Однако такие поиски заветной системы с множеством индикаторов, по мнению автора работы, в подавляющем большинстве случаев обречены на неудачу в силу двух простых причин.

    Первая причина этому - противоречивость сигналов: так, например, при одновременном использовании параболической системы и дирекционной системы на несильно трендовых рынках нередки случаи подачи сигналов разной силы, а если рассматривать осцилляторы, то здесь они более часто могут противоречить друг другу. Вторая причина нежелательности использования множества индикаторовѕ это запаздывание сигналов. Даже если система составлена, например, из нескольких трендовых индикаторов, ей, в силу построения, необходимо получить сигналы хотя бы от большинства индикаторов. Но из-за того, что трендовые индикаторы являются запаздывающими или в лучшем случае одновременными, сигналы от трендовых индикаторов будут поступать только после начала новой тенденции, а общий сигнал поступит уже тогда, когда у тенденции наступит период зрелости. В это время профессиональные биржевики будут понемногу закрывать свои позиции, а биржевики с такими торговыми системами помогать им, вступая с ними в сделку. Закрытие позиций у таких биржевиков будет также наступать в то время, когда тренд уже изменился и стал набирать силу. Из всего этого следует, что использование таких торговых систем либо не эффективно, либо невыгодно и рискованно. В силу вышеизложенных соображений целесообразно использовать торговые системы с небольшим количеством индикаторов и обнаруживать тенденцию на раннем этапе, а не ловить ее "за хвост".

    После того как торговая система была спроектирована и успешно протестирована возникает вопрос: почему высок процент разоряющихся трейдеров, использовавших торговые системы, не говоря уже о тех, кто фанатично пользовался теорией Эллиотта или анализом Ганна? Большинство трейдеровѕ это умные образованные люди. У них есть практически неограниченные источники с информацией о том, как торговать. У них стоят мощные компьютеры с умными программами, предназначенными для того, чтобы завоевать рынок. Почему же тогда так высок процент трейдеров, несущих убытки?

    Хорошо известный ответ, уже описанный в начале, состоит в том, что трейдеры не могут в достаточной мере управлять своими эмоциями для достижения успеха. Другая менее известная причина, описанная Брюсом Бэбкоком (Bruce Babcock) состоит в том, что рынок, постоянно изменяясь, дезинформирует участников. Рынок напоминает противника, который все время пытается заставить трейдера сыграть плохо. Наиболее общим объяснением этого феномена является концепция случайного самоусиления. Трейдеры отнюдь не всегда вознаграждаются прибылью, когда делают все правильно, точно так же как не всякий раз они наказываются убытком, когда действуют неправильно. Поэтому чрезвычайно тяжело сформулировать, что является правильным, а что нет. Было бы очень просто научиться торговать, если бы каждый раз, когда трейдер не следует корректной процедуре принятия решений, он автоматически получал бы убыток. И в тоже время, если бы получал вознаграждение в виде прибыли каждый раз, когда принимали правильное решение. Трейдер смог бы выучиться правильно торговать гораздо быстрее. Как самый настоящий противник, пытающийся заставить торговать неправильно, рынок постоянно посылает дезинформацию. Значительной частью этой дезинформации является то, что рынок постоянно меняет свое поведение, так что даже успешный трейдер должен быть постоянно бдительным и готовым изменить свои подходы для сохранения прибыли.

    Подтверждением того, что ни один механический подход не может быть успешным очень долго по причине изменения рынка, могут служить постоянно низкие, но стабильные результаты, которые дают различные паевые инвестиционные фонды, и инвестиционные компании управляющие крупным капиталом. Каждый успешный терейдер, где бы он не работал, имеет множество периодов, когда его система или метод перестают работать. Это происходит в тот момент, когда рынок меняет свое поведение. Если рынок изменился, поделать с этим уже ничего нельзя. Можно только зафиксировать проблему и попытаться изменить систему. Это является причиной порочной практики реоптимизации торговых систем.

    Известно, что рынок постоянно меняется, возможно это связано с приходом и уходом крупных инвесторов постоянно "держащих" рынок, или с изменением фундаментальных условий. Поэтому логично предположить, что правильный набор параметров системы будет меняться со временем. Следуя этому предположению, на первый взгляд может показаться, что периодическая реоптимизация торговой системы необходима и чем чаще она проводится тем лучше. Многие авторы популярных изданий книг по техническому анализу, ставших уже классикой, призывают трейдеров реоптимизировать параметры технических индикаторов каждые два месяца, и чем периодичнее, тем лучше. Однако, по мнению Брюса Бэбкока это не совсем так: торговая система всегда будет превосходно торговать в прошлом, но, скорее всего, будет не будет также прибыльна в будущем или вообще будет приносить убытки, вне зависимости от того, как часто проводилась реоптимизация. При некоторых оговорках с этим утверждением можно согласиться. Да, действительно система с некоторыми наборами параметров приносит нереально высокие результаты при трех- пяти годовом тестировании, и она, возможно, повторяла бы свой результат и в дальнейшем, если бы рынок не менялся. Но этого не происходит. А что же происходит и что тогда мешает долговременному использованию торговой стратегии?

    Можно попробовать воспроизвести простейшую рыночную динамику. В каждый момент времени на рынке находится какое-то количество биржевиков, каждый из которых имеет собственную стратегию торговли. Чья-то стратегия торговли оказывается лучше остальных, и трейдер с этой стратегией начинает зарабатывать больше. Но что происходит с другим трейдером, который является контрагентом первого трейдера и действует в противоположном направлении? Очевидно, что он не имеет такой прибыльной стратегии, и возможно через некоторое время получит убыток, после которого уйдет с рынка, освободив место новичку. Новый трейдер, возможно, перед приходом на рынок проведет весь комплекс действий от задумки до тестирования системы. Если его система окажется прибыльной на историческом участке данных, то он полностью доверится ее сигналам, и будет торговать исключительно по ее указке.

    Если рассмотреть динамику в агрегированном виде, то получится три группы трейдеров: первая это изначально успешные трейдеры с хорошей стратегией, вторая это группа разорившихся трейдеров, ушедших с рынка, и третья это вновь прибывшие трейдеры с успешно показавшими себя на исторических данных стратегиями. После ухода с рынка разорившихся трейдеров, из второй группы, торговые стратеги трейдеров первой группы столкнуться с проблемой отсутствия контрагентов, деньги которых они заработали. Приход новых трейдеров только усложнит решение. Очевидно, что следующими жертвами разорения будут те трейдеры из первой и третьей группы, чьи стратегии окажутся менее крепкими относительно остальных.

    Следствием ухода разорившихся трейдеров и прихода новичков может стать изменение поведения рыночной динамики. Возможно изменение жизненного цикла тренда, его силы и структуры. Безусловно, торговые стратегии трейдеров первой группы пошатнуться от изменения такого изменения динамики рынка. Вышеописанному предположениюдинамики очень близка по смыслу пословица:"В будущем все будет также, как и было, только иначе."

    Целью рыночной дезинформации является вызвать в трейдере подозрение к правильным прибыльным методам торговли и отказаться от них слишком рано. Одной из наиболее выраженной черт профессиональных трейдеров является приверженность их торговым системам в течение гораздо более длительного времени, нежели у убыточных трейдеров. Все трейдеры проходят через периоды потерь, вне зависимости от того, какого подхода они придерживаются. Трейдер вряд ли сможет увеличить свои шансы на успех постоянно меняя свои подходы. Поскольку число проигрывающих подходов и систем гораздо выше числа приносящих прибыль, то частая смена стратегий на самом деле только уменьшает шансы.

    Правильным решением будет нахождение подхода слежение за системой. Цель слежения за системой состоит в том, чтобы иметь возможность как можно раньше распознать симптомы провала системы. Сам провал системы можно определить как потерю такого количества либо средств, либо доверия, после которого трейдер не может далее следовать системе. Реализацией слежения за системой может стать разработка хорошо продуманной системы раннего предупреждения, в соответствии с которой можно было бы либо изменить систему, либо отказаться от нее по достаточной причине. Система раннего предупреждения может быть разработана на основе информативного и объективного набора предопределенных критериев, которые могут предупредить о возможных проблемах задолго до того, как возникнут серьезные убытки системы. Эти критерии нужно будет применять к текущей производительности системы. Лучшим способом разработки указателей, по которым нужно оценивать текущую производительность, будет аккуратный сбор существенных данных по производительности в то время, когда система находится на этапе тестирования на исторических данных. Данные, полученные при тестировании, можно будет затем сравнивать с текущими данными торговли в реальном времени. В качестве неотделимой части процесса слежения важно иметь возможность определения источника проблемы после того, как система слежения заранее предупредила о ее возможном появлении.

    В качестве предупреждающих критериев слежения за системой могут стать такие уже известные показатели как частота торгов за период, процент прибыльных сделок, наибольшее количество последовательных проигрышей, отношение среднего выигрыша к среднему проигрышу, показатель самого большого убытка по счету и время необходимое для восстановления этого убытка. Можно также собрать среднее или нормальное ожидание для каждого показателя системы и отметить диапазон экстремумов, и значений, после которых использование системы становится опасным.

    Список критериев потенциально может быть расширен трейдером какими-то собственными показателями, неэффективности системы. Сбор и поддержание этих данных является большой работой. Но работа самой торговой системы должна быть практически целиком механической, так что ваше свободное время может быть потрачено на объективный мониторинг системы вместо простого наблюдения за процессом торговли. Наблюдение за системой без заранее определенных целей этого наблюдения приводит трейдеров к нахождению поводов переписывания системы или ее изменения без объективной необходимости. Большинство трейдеров имеет склонность совершать ошибки, внося слишком большое количество неоправданных изменений в их систему после серии убытков. Убытки могут хорошо укладываться в диапазон нормального ожидания или быть вызванными фактором, который не является виной системы.

    Лишь четкое следование ранее проверенным правилам и компетентный разбор причин неэффективности может избавить трейдера от еще больших убытков.